咬一口幼萝

资产负债率的缺陷。缺陷在于资产的名义价值不好度量，表现在如下几个方面：（1）资产包括公开交易的和不公开交易的，二者的价格对比无意义；（2）流动性差的资产价格波动很大；（3）不同行业，不同公司资产负债率的比较没有意义；（4）中国没有权威的可用于测算资产负债率的国家资产存量数据。

“一旦我们离开欧盟，就可以达成雄心勃勃的贸易协议。” 特雷莎•梅对议会表示，“40多年来，我们将首次拥有独立的贸易政策，我们将继续积极倡导开放经济和自由市场能够带来的各项好处。”特雷莎•梅说她与热衷于达成贸易协议的领导人进行了会晤，其中包括G20会议东道主阿根廷、澳大利亚、智利和日本。她透露，英国希望根据日本与欧盟现有的伙伴关系协议，迅速与日本建立新的贸易安排。

而日本本身的国债收益率早已跌至负收益。自2016年后，日本1年期至10年期所有国债的利率就全面落入负利率区间，2018年四季度以来，各期限国债利率的负利率水平还进一步扩大。盛宝银行宏观经济分析主管丹比克（Christopher Dembik）指出，根据美债收益率曲线倒挂这个市场最青睐的指标，美国经济衰退的风险正变得越来越可信。如果政策制定者不介入经济刺激，那么增长改善的希望可能会迅速消失。

好的一面是，恶化的数据及知名人物感染再次向公众拉响了警报，各国政府和民众进一步提升了防疫等级和抗疫措施。美国宣布进入紧急状态，意大利从局部“封城”到整体“封国”，法国禁止100人以上聚集活动并关闭著名文化景点，德国15个联邦州（一共16个）从下周开始停课，西班牙宣布进入紧急状态，俄罗斯限制与欧州各国往来航班等等。著名体育赛事活动如五大足球联赛NBA等均按下暂停键。

2.2.3 信贷比GDP本文选取的信贷/GDP指标是非金融私人部门信贷/GDP，这一指标作为宏观经济中杠杆状况的度量指标，可以视为金融体系损失吸收能力的重要指标。随着金融周期进入下半场，各部门债务比例高企，杠杆率越发引起人们的注意。衡量杠杆率的指标有两种，即资产负债率和负债收入比。

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