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永辉超市财报显示，永辉云创自创立以来持续亏损，3年累计亏损近10亿元，严重影响永辉超市业绩。2016年、2017年，永辉云创分别亏损1.16亿元、2.67亿元。今年前三季度，永辉超市净利润10.18亿元，同比下滑26.9%，其中云创业务亏损达6.17亿元。就云创业务的亏损，永辉超市曾在2018半年报中解释为“新业务需要培育”。
因此，小/大估值比，中周期(2015-2022)振荡向下，短周期(2019-2021)振荡向上，两者合力的结果是，预判明年、后年估值比将向上。换而言之，从2015年下半年至今，市场一直以龙头策略为最佳策略：龙头的市占率提升，龙头的个股风险小，龙头的竞争优势突出…市场确实也给予龙头以估值溢价。尽管，因为科技周期的作用力，这个实业逻辑中期依然没有改变，但在接下来风险偏好上摆之时，市场将会看到不一样的景象：中小市值公司(实际上我们提到中小市值，也不是想象的那么小，我们对港股通的划分，500亿港币以上属于大市值，200-500亿港币对应中市值，150亿港币以下对应小市值)在上涨周期中成长性不差，估值更低，估值修复更加明显，因此这个“中小”标签在明年将不再是拖累项。投资人可根据个股的基本面一视同仁，而不必要因为“中小”标签而担忧。
报道指出，此次研究与使用大数据研究的模式不同，使用人工智能分析的信息收集和最终的价值判断都是由人类完成的。广井教授说：“我们不是要通过人工智能得出绝对的结论，而是为做决策的政治家提供他们没有预见到的可能性，从而起到纠正认知偏颇的效果。”即便如此，由人工智能预测的地方分散型未来图景仍然具有启发性。广井教授认为：“以大规模量化宽松为核心的安倍经济学基本上就是城市集中型的图景，是高速增长时代这种范式的最后一抹余晖。在2021年总裁任期结束时的后安倍时代，日本社会将来到真正的岔路口。”那么政治家届时会选择走哪条路呢？
我们再回到中国。以下是基于中国的基钦周期划分(我们曾在2019年下半年投资策略中描述过划分的依据，这里不再赘述)，我们推测，2019年8月为基钦周期低点，源于2019年8月工业增加值同比4.4%，9月开始回升，以及与工业相关的其他指标也已经走好，这里不再列举。
责任编辑：李双双欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji文/生姜斯基来源：老斯基财经（laosijicj）老贾年少爱追梦，一心只想往前飞。现在，有人不希望老贾继续飞了。10月25日，贾跃亭和恒大之间的仲裁结果出来了:香港国际仲裁中心否决了贾跃亭提出的彻底剥夺恒大融资同意权的要求，而且否决了贾跃亭临时提出要进一步剥夺恒大资产抵押权的新要求。
“永辉云创亏损严重是其被剥离永辉超市的主要原因，独立后的永辉云创也将有更多自主权。”庄帅认为，其未来探索能否成功，关键在于运营和供应链能力。如今，永辉云创宣布正式剥离永辉超市，2019年永辉云创的规划是什么？开店计划如何？在新零售领域还将有什么探索？
